外围大跌影响A股

　　始于希腊并逐步扩散到地中海多国的欧洲债务危机，从上周四开始笼罩美欧股市。同日，美国公布的一项就业数据也弱于预期，加重了市场对经济复苏持续性的忧虑。一时间，恐慌和避险情绪席卷全球市场，欧元、股票和大宗商品等风险资产悉数遭到抛售，而“避风港”美元则节节攀升。

　　在恶劣的外围市场影响下，本以为探出低点的A股市场再次经历考验。煤炭有色等资源股领跌，中石油砸出的最低价12.60元直接表明不少蓝筹股的水位已经开始接近2635点一线，甚至有一批蓝筹股已经创下半年线的新低。因此，外围市场的表现将继续影响二月的A股走势。

　　小幅反弹可以期待

　　目前沪指在3000点下方构筑了小平台，特别是近三个交易日成交量明显出现温和放大，短期看平台之后又面临方向选择：短期向上攻克5天均线并且开始回补周五留下的向下跳空缺口，则2890点形成的短期低点得到确认。反之，股指继续被5天线压制下行，一旦跌破2900点大关，下一步将直接逼近年线2862点。

　　目前离春节还有一周的时间，今年以来沪指已经连跌五周，这也是1664点反弹行情以来非常罕见的，连跌六周的概率相对较小。随着周初对于2900点一线再次考验一下后股指有望出现逐步回升的走势。当然，短期5天线依然是多空强弱的分水岭，越过5天线可短线小仓进场获取红包。

短期说本周前半段长期说新年以来市场都是阴雨霏霏，特别是深成指七连阴后今天终于引来了久违的小阳线，尽管沪指收盘还在3000点下方，并且成交量也萎缩到近期的最低量水平。缩量小阳能否带来一线生机呢？

  昨天我们描绘了多空弱平衡的状态，空方杀跌杀累了，多方不敢贸然进场，多空找到平衡线来回拉锯，今天的盘面实际就体现出这种特征：分时线上每个小时段都有上涨和下跌缠绕，多空互不相让，个股来回震荡。随着5天均线快速下移到3000点附近，只要没太多利空，在这一线构筑平衡区间还是有希望的。

新股中国西电上市开盘后不到10分钟就出现破发，成为近期上市就破发的新股。这也表明申购新股的投资者也出现了风险，如果加上前期上市的大盘股已经部分中小板和创业板的股票，破发一族已经是正常现象了。很明显，市场化定价压缩了新股上市首日炒作的空间，而高市盈率发行除了带来上市公司资金超募外，也为二级市场埋下了一颗颗地雷，当然有一些还是会因为成长性稀缺性受到资金追捧，但大多数逃不了价值回归的命运，这或许是股指连续调整的深层次原因之一。新股的破发给新股发行和打新一族敲响了警钟，而市场有关春节前后暂缓新股发行的消息在市场流传，即使不暂缓，发一个破一个的背景下自然会出现中止，因此，新股破发或呈现出股指进入安全区间的信号之一。

  从强势股的反弹路径分析，区域板块的海南股罗顿发展罗牛山、新疆板块的新疆城建，安徽板块的皖通高速以及三网合一的广电网络等基本都是月初活跃在盘面的主题投机品种，当然这些个股曾经是各板块的龙头涨幅大，资金介入深容易出现反弹行情，但更主要的是在市场持续下跌个股都轮跌一遍之后，能够吸引场外资金加盟的也只有这些曾经的旧主。这种反弹属于典型意义上的’借尸还魂，所以不少品种走出的都是还魂阳，这也提示我们短线参与后一定记着离场，行情或还因这些热点反复而波动，而他们也将和未来的热点共同抢夺市场资金造成震荡。

 成交量方面沪市878亿基本是下跌开始当日20号1953亿的一半以下了，也说明成交量进入半衰期，意味着空方暂时进入休息状态，未来股指能否企稳还要观察两方面：一是持续减仓后的基金重仓股是否能够企稳或出现资金回流，二是技术上5天线下行后能否放量站上。考虑到明天就是1月的最后一个交易日了，翘翘尾盘给点安慰还是可以预期的，我们期待着多方的努力。

 一夜之间世界股指都在保卫整数大关，如道指的万点，恒指的两万点，沪指的3000点。随着恒指盘中跌破两万点，沪指也收在3000点之下。三个月前11月2日中阳开启的震荡上行之旅宣告终结，那天的大阳线也正被目前的阴线加速吞噬。技术面空头排列，相当难堪，重新回到2时代，我们认为短期需要寻找一个弱平衡，为什么是弱平衡呢？因为在资金流出的市场面前，只能等待杀跌动力枯竭到一定状态，但空方杀累了，不见得多方就马上反扑，而是小心的试探性的介入，在缩量中完成日线级别的拉锯。

四大原因造成股指的破位大跌，一是管理层紧缩货币的预期导致市场资金面出现紧张，而高速扩容和上市也在吸收着市场残存的资金。二是基金的高仓位出现预期相反的博弈，而为了年底分红也被迫卖出部分股票导致卖压较重。三是某些重点行业的调控特别是地产业的力度较大，导致悲观预期产生，相关的银行钢铁建材等均出现杀跌等连锁反映。四是外围市场也同步进入了调整周期，全球市场在紧缩声音中出现了挤泡沫的行为。

在连续的下跌后，市场的风险也进一步释放。今年以来周线已经四连阴了，基本和去年8月一致，这个级别的调整至少是周线级别，也意味着一季度的行情和大众预期向左，颠覆了大众的预期，体现了股市深刻的博弈之道。我们认为，今年趋势投资者很难赚钱，那么机会就有可能是跌出来的机会，而风险就是涨起来的，适当的波段运作或许是获利之道。

当然，我们也不要盲目的去赌底和猜底在哪里，寻找最简单的5日线法则，不要求最低点介入，只要是底部区间就可以了，而尽量的满足右侧交易的原则。我们认为三大信号出现才可安全进场：

第一，   市场出现放量，意味着近期的缩量构筑了底部区间。

第二，   股指站上5天线，至少说明短期低点已经探明。

第三，   出现一些清晰的板块热点，有了赚钱效应，市场人气逐步恢复了一些。

否则，我们还是要多看少动，因为行情一旦来临也不是一两天，但如果盲目赌底和猜底，一旦深套或遇上强势股补跌，就非常被动。

　　大盘重心已经下移

　　近期市场笼罩在“空”气当中，看得见的就有两条：其一，外围市场连续下挫，对于内地市场构成压力，特别是美国道琼斯指数上周五再次大跌200余点直接逼近万点。其二，所有的基金公布完去年四季度的组合和仓位，其中接近满仓的运作让市场反向运行，一方面机构一致看好的背景下谁来抬轿子，一方面基金的后续弹药不充足让资金面捉襟见肘。预期中的还有两条：其一是双边征收印花税，提高交易成本，市场恐怕530再现，造成部分资金离场观望。其二是不对称加息，如果出台对于银行构成利好，但对于整个股市是较大利空，如果不出台，周五拉升的银行股是否会因消息未兑现而补跌拖累股指呢？

　　翘尾因素值得期待

　　长达半年的大三角形终于出现了方向性的选择，上周三的断头闸刀直接砍断5天、10天、20天和60天线，向下趋势非常明显。尽管中线上大三角形末端的突破后力度不会太大，但选择方向后短期还是会运行一段时间，直到成交量萎缩到多空平衡的状态才能说进入了局部触底阶段。被市场称为牛熊分界线的半年线3105点在上周五一度被跌破，还好尾盘顽强收回，但我们认为半年线还将面临严峻的考验。由于本月股指已经连续下跌了三周，第四周的后半段能否出现一些翘尾因素值得期待。江南证券巫寒

经历了周三德断头闸刀，股指命悬半年线3100点。然而周四早盘居然还高开几个点，原因是金融股中的工行和建行出现高开。全天金融指数成为护盘功臣，大涨了2.73%基本收回失地，然股指只是微微上涨了7个点，银行、保险、信托和证券都有不俗的表现。

媒体报道：自2006年开始管理华夏大盘精选以来，王亚伟很少投资金融股，而去年4季度突然对金融股这一大盘股产生浓厚的兴趣，破天荒地大举吸纳并重仓金融股，工商银行和建设银行等低估值大市值银行晋身华夏大盘精选前两大重仓股。而且，华夏大盘精选去年底仓位高达94.7%，逼近95%的持仓上限，近乎满仓运作。

明星基金经理的大转向引起了市场的广泛关注，其十大重仓股过半早盘高开，而对于工行和建行的投资逼近其投资的上限。一向不按常理出牌的王经理是否暗示着未来大盘蓝筹股将迎来重大机会呢?而从股指期货脚步渐进的形式判断，他可能是冲着股指期货的标的物来的。接近满仓的运作显示其不看淡目前的市场，选择估值较低的银行股重仓买入意在博弈市场风格的大转换，蓝筹股迟早会启动一波行情。非常巧合的是今天公布了09年的宏观数据，数据振奋人心显示中国经济实现了V型反弹，随着停止放贷的传闻和双边征收印花税的传闻被否认，市场人气也得到一定的恢复，全天没有出现跌停的个股。

在大三角形的末端股指选择向下突破，短期下行的空间可能相对有限。但是蹲坑的时间的确比较难熬，在指标股一次又一次的砸盘中，市场筹码必然出现松动的迹象，而小市值个股的回落主要是获利回吐，但蓝筹股的连续砸盘则交出的是带血的筹码，这些品种本来上升的空间都很有限，而近期领跌市场其中滋味并不好受。因此，题材股的风险是涨起来的，蓝筹股的机会是跌出来的，或许王亚伟转向的背后也在暗示题材股和蓝筹股是否到了交班的时候。我们期待着这种转换，但一切还要以尊重盘面为事实。

     周二早盘，股指出现“鳄鱼口”，代表权重股的白线直线拉升，而黄线则节节败退，感觉中二八现象又来了，但是仅仅是午盘后两线开始合一并一度重合，显示当日就把“鳄鱼口”消化。回顾去年曾经出现的三次二八转换，都造成了盘面数个交易日的调整，而当日消化这种现象有点特殊。我们认为，蓝筹股还没有完全准备到位，而题材股的故事越讲越精彩，还没有到散场的时候。

权威人士预计，在制度建设逐步完善后，股指期货有望于4月初上市，而融资融券试点业务推出时间与之接近。股指期货比想象中推出要快的消息直接推动了权重一哥中石油的脉冲行情，其他指标股也闻风而动，而中金所下午4时公布期指交易细则直接导致权重股午后再次上冲。但两次冲锋后还是被打落到均线下方，很明显权重股的行情只能以股指期货的推出为契机，反复震荡的结果表明准备工作还没到位，或许是时间，或许是资金，这还需要等待。

指标股的突然拉升让早已炒高的小市值个股不寒而栗，中小板指数在历史巅峰前终于收出小阴线，但由于题材股的主线正进入绝佳境界，虽然盘面有干扰但还是市场人气最凝集的地方。细数近期热点，区域板块炒作成为主流：昨日的海南板块上海本地股，今天的安徽股以及尾盘预热的海西福建股，年初沿着中国版图从西边一直炒作到东北，从高山一直延续到海边，只要有赚钱效应，这个故事就越讲越精彩，至少目前的上座率还是非常的高，今天有多达6家安徽股封死涨停！而科技股的春风从通讯板块辐射到三网合一，如今高科技的生物制药板块又得到市场资金的青睐，加上年报高送转的追逐游戏，股指虽然表现不佳，个股却非常火爆。题材股不散场，资金就难于回流蓝筹群体，市场依然体现为震荡市场中的结构调整。

明日是节气中的大寒，也是重要的时间窗口，股指四连阳后是否会引来长阳，而今天的上影是否是股指冲关前的预热，我们认为只要成交量出现再次放大，风格出现部分转化才有可能，因此，对于连续炒高的题材股注意故事快结尾前果断退出，落袋为安。对于股指的方向，还是要顺势而为，风向转向哪里，资金就跟到哪里。

　　年度数据值得期待

　　近期连续公布了去年12月份的部分经济数据在市场上引起了正面反映，例如中国去年12月份进出口双双强劲复苏，其中出口增速13个月以来首次转正，这数据直接刺激着出口复苏类个股全面活跃。从部分数据的背后我们判断出中国经济触底成功之后巩固状态也出乎预期，对于年度数据也就充满期待。

　　目前沪指依然没有出现方向选择，随着短期均线5日10日线，中期均线20日和30日线都开始位于3220点一线，市场的短中期平均成本趋于一致。随着成交量逐步释放到近期较大水平，从3478调整以来的大三角形整理面临最后的破题。但由于整理时间较长，纵使向上或向下突破，大三角形末端的突破力度往往有限，因此，沪指中线演变为大箱体震荡的概率偏大。

　　年报行情进入最佳时期

　　近两周市场热点还是比较丰富，从区域板块看，海南、新疆、西藏、重庆、安徽等板块都轮流炒作了一把，从行业特征看科技、旅游、食品、商业等均有不错表现，政策上三网合一把科技股燃向了最高潮。因此，短期最佳的操作策略就是积极参与热门板块的炒做，但要注意曲终人散的时候果断离场。

　　就春节前最大的炒作机会而言，我们认为年报行情开始进入最佳时期。卧龙地产(16.97,0.00,0.00%)高送转导致股价持续大涨拉开年报行情序幕，2009年上市公司业绩将达到历史最高水位将刺激不少个股走强，特别是业绩增速达到几百倍甚至数千倍的品种更是引起了资金的骚动。因此，对于年报行情的炒作：投资者短期以高送转炒作为主，提前潜伏，消息公布后落袋为安。